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归根结底，公司的过去已经过去了。对于买方来说，最重要的是公司未来的表现。
估计公司未来的表现，不光是一个计算过程，而且是一门艺术。
一般说来，要想准确地预测一个公司的表现（也就是说五到七年的balance sheet和income statement，加上后面十年
之内的营业额增长，利润率，和资本运转），公司一定要满足以下几个条件：
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公司增长率在相当时间内维持不变。再投资量维持不变。
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新资本投入以后，公司得到的回报率基本上是一个定数。
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公司在基本投资上赢来的所得是一个常数。
上述这三个条件保证公司的自由现金流转(free cash flow)有一个恒定的速度，所以公司的增长率可以用自由现金流转来估算。
无论是前几年的精确预估，还是以后几年的粗估，都是处理大量数据得出的结果。在现实预估的过程中，一个最常犯的错误就是预估的
人埋头于山一样的数据之中，一心想算出每一个必要的数值，而忘了这些数据不是孤立存在的，而是在一个大商业、经济环境里产生出
来的。
公司的资产里，商业信誉（goodwill）是资产（asset）的一部分。（回忆“asset=liability+equity”这个会计学的基本公式。）在购买公司的时候，goodwill有它自己的表现。有时，公司为了自己的某些要求，例如想在向海外扩展式建立一个滩头阵地，愿意出比公司价值高的价格收购公司。这个高出来的部分也被称为goodwill。
卖方公司，自然想在被购买这个时候发一笔横财。我们在代表买方的时候，经常说这句话：“凭什么卖方不作任何实际工作，就摘我们的桃子，平白拿走我们未来辛辛苦苦赚来的这个goodwill的总额？”（当然，卖方看这个问题的角度是：不出好价钱，我不卖给你。）在收购谈判的过程中，有一个对卖方公司的未来表现的全面预测，对于谈判的关键时刻是否让步，通常会起到决定性的作用。练兵时常讲的那句话“平时多流汗，战时少流血，”恐怕就是这个意思吧。
总之，预测公司的未来表现在公司买卖过程中，是一个必不可少的步骤，就是卖方公司不满足上述条件，还是要预估。（只不过预估的可信度可能或多或少地要打个折扣而已。）
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